作者：指南君

來源：不良資產(chǎn)指南

違法占用超8億元

“山西首富”栽了

4月28日晚，海德股份發(fā)布公告：公司及實際控制人王廣西收到海南證監(jiān)局《行政處罰事先告知書》。因違法占用上市公司資金8.84億元且長期未披露，海南證監(jiān)局?jǐn)M對海德股份罰款200萬元，對王廣西合計罰款680萬元。

2021年3月，海德股份為開展不良資產(chǎn)收購重組業(yè)務(wù)，向交易對手方支付收購款。不久后，交易對手方將其中8.84億元代關(guān)聯(lián)方，即王廣西旗下永泰集團(tuán)全資子公司海南新海基投資有限公司償還借款，上述行為構(gòu)成資金占用，且這筆占用持續(xù)了整整四年。

從2021年末到2024年6月30日，8.84億元余額一直未變，分別占海德股份當(dāng)期凈資產(chǎn)的18.65%、17.04%、16.08%、16.69%。四年間，2021年年報、2022年年報、2023年年報及2024年半年報均未披露這一情況。直到2025年4月24日，資金及利息才全部歸還，并在2024年年報中首次公開。

2025年4月28日，海南證監(jiān)局已對海德股份及王廣西出具警示函，并記入誠信檔案。同年11月28日，證監(jiān)會正式立案調(diào)查。2026年4月28日，行政處罰事先告知書下達(dá)，王廣西被雙重罰款。作為實際控制人，隱瞞資金占用，罰款500萬元；作為時任董事長，簽字保證定期報告真實卻未盡責(zé)，罰款180萬元。合計680萬元，遠(yuǎn)超對上市公司本身的200萬元罰款。

目前，行政處罰尚在事先告知階段，王廣西和海德股份有權(quán)陳述、申辯、要求聽證。根據(jù)告知書認(rèn)定，公司未觸及重大違法強(qiáng)制退市，也不觸發(fā)其他風(fēng)險警示。

曾獨占A股唯一AMC牌照紅利

王廣西與海德股份的淵源始于2013年。當(dāng)時海德股份經(jīng)營陷入瓶頸，王廣西將其收入囊中，推動公司轉(zhuǎn)型進(jìn)入不良資產(chǎn)管理賽道。

這一步踩準(zhǔn)了時機(jī)。隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩、銀行不良貸款攀升，不良資產(chǎn)管理行業(yè)迎來黃金期。王廣西最大的成果是：讓海德股份拿下稀缺的地方AMC牌照，成為A股唯一以不良資產(chǎn)管理（AMC）為主業(yè)的上市公司。

公開信息顯示，海德股份的業(yè)務(wù)布局集中在三類資產(chǎn)：

第一類是能源類困境資產(chǎn)。截至2025年末，存量余額50.81億元。公司聚焦資質(zhì)齊全、技術(shù)條件好的煤礦資產(chǎn)，通過重組介入，修復(fù)價值后退出。

第二類是上市公司困境資產(chǎn)。存量余額8.50億元，公司選擇暫時陷入困境但資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的上市公司進(jìn)行紓困。典型案例是海倫哲。2022年12月，海德股份通過全資子公司海徳資管成為海倫哲第一大股東，幫助其化解退市風(fēng)險。2025年海倫哲歸母凈利潤增長38.19%，股價上漲也增厚了海德股份的收益。

第三類是個貸不良資產(chǎn)。這是近年布局的重點，個貸不良批量轉(zhuǎn)讓市場自2021年試點開啟后持續(xù)擴(kuò)大。截至2025年末，海徳資管持有的個貸不良債權(quán)本金約92.52億元，本息合計約162.93億元，涉及債務(wù)人超過35.61萬戶。海德股份與螞蟻集團(tuán)旗下板塊共建“海德個人紓困平臺”，推動數(shù)字化清收。

從業(yè)績看，海德股份2025年前三季度營收下滑46.54%，凈利潤下滑66.96%。但全年數(shù)據(jù)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)：歸母凈利潤3.85億元，同比增長16.62%；扣非凈利潤3.80億元，同比增長30.94%。2026年一季度繼續(xù)走強(qiáng)：營收5.47億元，同比增長147.8%；歸母凈利潤4.20億元，同比增長332.55%，單季度利潤已超2025年全年。

業(yè)績反轉(zhuǎn)主要來自三方面：能源類資產(chǎn)公允價值重估、信用減值損失轉(zhuǎn)回、經(jīng)營現(xiàn)金流大幅改善（2025年全年凈流入12.25億元，同比增長113.52%）。但也有一項數(shù)據(jù)值得關(guān)注：截至2026年5月8日，海德股份質(zhì)押總比例高達(dá)75.09%，實控人高比例質(zhì)押始終是潛在風(fēng)險。

從煤老板到“山西首富”

王廣西，1969年出生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。早年參與蘇州工業(yè)園區(qū)開發(fā)，積累人脈和經(jīng)驗。2002年辭職創(chuàng)業(yè)，先做房地產(chǎn)，2003年成立永泰集團(tuán)。

真正讓他登上資本舞臺的是煤炭。2007年，他以1.87億元拿下上市公司魯潤股份，后更名為永泰能源。通過整合山西超過15家地方煤企，永泰能源成為山西最大的民營煤炭企業(yè)之一。

2015年是王廣西的巔峰。他與妻子以370億元財富位列胡潤百富榜第37位，手握永泰能源、海德股份等多家上市公司，版圖橫跨能源與金融。在2025年新財富500創(chuàng)富榜上，他以164.3億元持股市值重新成為“山西首富”。

但激進(jìn)擴(kuò)張的后遺癥很快顯現(xiàn)。2018年，永泰能源爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。融資政策收緊、債務(wù)規(guī)模過大、短貸長投，導(dǎo)致多期債券違約，資金鏈斷裂。王廣西啟動司法重整，歷時三年（2018至2021年），通過債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)出售、債務(wù)展期穩(wěn)住局面。

截至2023年末，累計還本付息479.2億元，但修復(fù)并不徹底。2025年，永泰能源營收下降16.01%，歸母凈利潤暴跌86.63%至2.09億元，扣非凈利潤縮水超過九成。

昔日精準(zhǔn)押注房地產(chǎn)、煤炭、不良資產(chǎn)賽道，每次都敢于重注押入，并手握A股唯一AMC牌照，如今“山西首富”折戟合規(guī)紅線，自身成了一筆“不良”。

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原標(biāo)題： 山西首富，折戟不良資產(chǎn)