作者：Study77

來源：琦言八語（ID：Study_77）

披露時間：20251201~20251231

數據來源：Wind-企業公告、評級報告；YY及公眾號在內的媒體披露；上海票據交易所；部分同業交流信息涉密，不披露

數據披露：剔除票據首次逾期數據，25年12月共整理57筆政信輿情（11月40筆、10月22筆、9月38筆、8月15筆、7月32筆、6月32筆、5月34、4月32筆、3月31筆、2月36筆及1月46筆）：

本月匯總明細見下：

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本月觀點不變：

第一，觀點改變，“區域分化依舊，整體邊際惡化”。24年10月以來，每月統計的城投非標輿情次數持續下行，4、5月略有回升后6、7月小幅下行，8月輿情次數創近年低位，9月反彈仍低于季節性，但11、12月環比/同比均走高，年末城投或存在一定資金緊張。近兩個月城投凈融資、城投新發表現均較好，或地方債/銀行貸款收緊，城投化債邊際退坡。

第二，區域分化較為明顯，目前輿情主要集中在云、貴兩個老網紅地區，以及山東、河南、陜西等三個非重點但債務化解較差的省份，以山東為例：

最近兩個月，山東（尤其青島）票據逾期數量大幅增加，且持續，建議繼續關注。

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原標題： 城投非標輿情統計分析 2025.12