作者：消金漫談

來源：消金漫談（ID:cf-talk)

回顧2021整年，主要工作是牽頭全行消費金融、汽車和小微金融的資產(chǎn)證券化包裝、非標結(jié)構(gòu)產(chǎn)品設計、管理和路演銷售。

一方面，需要關注各個資產(chǎn)渠道的投放、定價和風險指標。另一方面，需要時刻緊盯金融市場對于消費金融資產(chǎn)不同產(chǎn)品形態(tài)的認可和投資要求。

這給我新的機會，從另外的視角審視消費金融業(yè)態(tài)的整體情況。

趁著周末在行里加班，剛整理完幾個資產(chǎn)項目的空隙，簡單梳理一下這段時間對消費金融資產(chǎn)的一些觀察和思考，比較碎片化，供朋友們參考。

基本盤

? 消費金融解決的問題是次級客群消費升級的問題。

? 次級客群的客觀存在是監(jiān)管對24%的認可和保護。

? 24%以上的客戶被認為是不適合借款消費的客群，消費金融借款是銀行服務的延申，但絕對不是無限制延申，邊界就是24%。

? 長期而言，次級客群隨著人口增長不斷增長，宏觀角度，短中期內(nèi)市場是持續(xù)擴大的，但競爭者不斷涌入，競爭程度越發(fā)激烈。

? 資產(chǎn)特點是小而分散，分散是各種維度的分散。

業(yè)務盤

? 3C、醫(yī)美、房租、教育是天然場景金融，其他“場景”可以嵌入現(xiàn)金貸。

? 對客價格24%或者更低的情況下，融資成本與經(jīng)營主體和股東具有強關聯(lián)，更加凸顯出非標轉(zhuǎn)標、abs產(chǎn)品對壓縮融資成本、提高利差空間愈發(fā)重要。

? 興衰有期、生死有度，優(yōu)勝劣汰、市場選擇是必然規(guī)律，部分機構(gòu)退出市場、互金平臺市場出清是最正常不過的。相反，行業(yè)無序發(fā)展，所有參與者都賺的盆滿缽滿才不正常。

心態(tài)盤

? 了解過去的監(jiān)管政策和市場變化歷史是為了總結(jié)出規(guī)律，幫助對未來做出判斷。

? 最好的心態(tài)，最壞的背手。不盲目相信誰的觀點，詳細一手信息源和獨立分析能力，比如24%的貸款利率某種意義上肯定了消費金融業(yè)態(tài)的合法合規(guī)性。

? 行業(yè)走過一輪完整周期后，監(jiān)管紅利已經(jīng)走遠，投機、快錢心態(tài)已經(jīng)不再適合消費金融，未來的空間只留給長期主義者，難的事情可能是正確的選擇。

最后

本杰明格雷厄姆《證券分析》“投資是一種通過認真研究分析，有望保本并能獲得滿意收益的行為，必須以事實和透徹的數(shù)量分析作為基礎，不滿足這些條件的行為稱為投機，投機往往是奇思異想和猜測。”

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。

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本文由“消金漫談”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標題： 消金行業(yè)觀察與階段反思