作者：觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體

來(lái)源：觀點(diǎn)（ID:guandianweixin)

11月9日，工信部發(fā)布《道路機(jī)動(dòng)車(chē)輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，該汽車(chē)新品公示中出現(xiàn)了恒大汽車(chē)的身影。

受此消息影響，恒大汽車(chē)當(dāng)日午盤(pán)突然拉升，盤(pán)中漲超15%。截至下午收盤(pán)，恒大汽車(chē)上漲4.08%，報(bào)3.57港元/股；同時(shí)，恒騰網(wǎng)絡(luò)盤(pán)中漲超7%，恒大物業(yè)、中國(guó)恒大盤(pán)中漲超3%。

這對(duì)于當(dāng)前股價(jià)一路下跌，資本市場(chǎng)悲觀情緒濃重的恒大汽車(chē)來(lái)說(shuō)，是難得的利好消息。

11月10日一早，恒大汽車(chē)便宣布配售1.75億股募資5億港元，公告指該款項(xiàng)用于公司新能源汽車(chē)的研發(fā)及生產(chǎn)制造，為恒馳新能源汽車(chē)順利投產(chǎn)奠定基礎(chǔ)。

趁勢(shì)配股籌資，疊加恒馳5LX申報(bào)公示，市場(chǎng)多解讀其是有為量產(chǎn)鋪路。截至當(dāng)日收盤(pán)，恒大汽車(chē)收?qǐng)?bào)3.6港元/股，漲0.84%。

可以確定的是，包括股東增持等動(dòng)作，恒大汽車(chē)仍有意釋放積極信號(hào)，以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

但預(yù)期和信心，更多富有的是主觀層面的色彩，無(wú)法忽視仍是恒大汽車(chē)在量產(chǎn)時(shí)間表、產(chǎn)品質(zhì)量保證及投資回報(bào)合理性等客觀問(wèn)題上，尚未除去迷霧。

11月10日早間，恒大汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，于11月9日和配售代理簽訂了配售與認(rèn)購(gòu)協(xié)議，通過(guò)先舊后新方式，以每股2.86港元配售174,830,000股，預(yù)期配售事項(xiàng)的所得款項(xiàng)總額為約5億港元。

這是恒大汽車(chē)自去年8月份由恒大健康正式更名后，通過(guò)配股或引戰(zhàn)投的第四次融資。

值得注意的是，在股價(jià)一路跳水后，恒大汽車(chē)本次配股價(jià)僅有2.86港元，配售價(jià)較昨日收市價(jià)折讓19.89%，與5月份配股的折價(jià)程度大致相同；配售1.74億股，募資僅有5億港元。此前5月份，中國(guó)恒大以5月12日收市價(jià)51.15港元折讓20%配售恒大汽車(chē)2.6億股（占恒大汽車(chē)總股本的2.66%），配股價(jià)高達(dá)40.92港元，配股金額高達(dá)約106億港元。

幾個(gè)月間，恒大汽車(chē)遭遇股價(jià)的慘烈下跌。而觀察恒大汽車(chē)數(shù)次融資背景，也能窺見(jiàn)其階段性發(fā)展及資本市場(chǎng)的判斷變化。

實(shí)際上自2020年6月以來(lái)，恒大汽車(chē)的股價(jià)整體一直呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，到今年2月17日已飆升至72.45港元，市值高達(dá)7000億港元，成為港股市值第一的汽車(chē)股。

這很大程度上都來(lái)自于一系列利好的持續(xù)釋放，其中在去年6月以3.795億美元收購(gòu)NEVS剩余股權(quán)，因在短時(shí)間內(nèi)整合完成整條新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，隨后恒大汽車(chē)的股價(jià)飛速拉升；此外還包括發(fā)布恒馳品牌六款新車(chē)、公開(kāi)實(shí)車(chē)路試視頻等。

直至去年8月4日，恒大汽車(chē)漲至階段性最高點(diǎn)37.7港元，較利好釋放前漲超500%，市值達(dá)到3201億港元。

隨后與去年9月宣布回A之前，恒大汽車(chē)進(jìn)行了一輪定增，宣布向騰訊控股、紅杉資本、云鋒基金及滴滴出行等多名投資者配售股份1.77億股股份，籌資約40億港元。當(dāng)時(shí)的配股價(jià)為每股22.65港元，較前一日收市價(jià)每股28.3港元折讓19.96%，同樣是約2成。

今年1月，恒大汽車(chē)再與六名投資者分別簽訂認(rèn)購(gòu)協(xié)議，非公開(kāi)發(fā)行9.52億股共籌得260億港元，當(dāng)時(shí)配股價(jià)為每股27.30港元，較公司股票前五個(gè)交易日的平均收市價(jià)折讓8%。翌日，恒大汽車(chē)股價(jià)在單日內(nèi)從34.35港元上漲至45.35港元，漲幅達(dá)到51.67%。

此后恒大汽車(chē)股價(jià)雖有輕微波動(dòng)，但至今年4月19日仍然升至70港元/股的高位；5月份，中國(guó)恒大配售恒大汽車(chē)2.6億股份，稱(chēng)是為滿(mǎn)足后者進(jìn)入港股通的必要條件，解決香港證監(jiān)會(huì)此前指出的股權(quán)高度集中的問(wèn)題。也即是說(shuō)，此次配股前恒大前20大股東持股比例達(dá)到90%以上。

從過(guò)往配股的時(shí)機(jī)看，恒大多是在股票價(jià)格上升至一個(gè)高位時(shí)實(shí)施配股，經(jīng)過(guò)上述三次引資，恒大汽車(chē)?yán)塾?jì)募資406億港元。

自5月份開(kāi)始，恒大汽車(chē)在半年業(yè)績(jī)持續(xù)虧損及恒大集團(tuán)債務(wù)危機(jī)的影響下，股價(jià)一路跳水。截至11月10日收盤(pán)，報(bào)3.60港元/股，市值縮水至351.68億港元，距離7000億港元的高點(diǎn)，蒸發(fā)6000多億。

本次在股價(jià)有所逆轉(zhuǎn)的第二日再次發(fā)起配股，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體表示，這也是為了更“劃算”的籌集更多的資金，但前后動(dòng)作如此緊湊，多是考慮利好難得及資金籌措的緊迫性。

“市值”一直是恒大汽車(chē)被熱議的焦點(diǎn)，畢竟這是一家只發(fā)布了樣車(chē)尚未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的車(chē)企。

外界看不見(jiàn)摸不著，“利好”很多時(shí)候來(lái)自于股東增持等積極動(dòng)作，或是釋放造車(chē)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的信號(hào)。

10月11日，恒大汽車(chē)召開(kāi)合作伙伴大會(huì)，提出大干三個(gè)月，確保恒馳首車(chē)明年初下線(xiàn)。此次，恒大汽車(chē)首款實(shí)車(chē)恒馳5LX現(xiàn)身工信部新車(chē)申報(bào)目錄，其中便有了更多確切的造車(chē)信息。

根據(jù)恒大汽車(chē)之前的車(chē)型規(guī)劃，本次申報(bào)的車(chē)型或?yàn)楹泷Y5LX，售價(jià)20萬(wàn)元以下，對(duì)標(biāo)奧迪Q3、寶馬X1等車(chē)型，其價(jià)格區(qū)間偏低，定位最低、是恒大汽車(chē)家族價(jià)格最便宜的車(chē)型，也是恒大汽車(chē)首先要量產(chǎn)的品牌。

據(jù)了解，恒大汽車(chē)在天津、廣州、上海均設(shè)有工廠(chǎng)和研究院，但是相比于廣州和上海，天津基地?fù)碛邪l(fā)改委和工信部頒發(fā)的新能源整車(chē)生產(chǎn)雙資質(zhì)，具備量產(chǎn)所需要的所有條件，所以恒大汽車(chē)把戰(zhàn)略中心轉(zhuǎn)移到天津基地，目前恒馳汽車(chē)可能需要重新對(duì)生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行改造。

風(fēng)向看起來(lái)有所變化

與此前不同的是，恒大汽車(chē)作為恒大集團(tuán)在物業(yè)板塊之外，更為有價(jià)值預(yù)期的一個(gè)板塊，也曾被擺在貨架上。

于8月10日，恒大公告稱(chēng)，正在接觸幾家潛在獨(dú)立第三方投資者探討有關(guān)出售公司旗下部分資產(chǎn)，包括但不限于出售公司上市附屬公司恒大汽車(chē)及恒大物業(yè)的部分權(quán)益。

據(jù)知情人透露，談判進(jìn)展不是很順利，一方面恒大不愿意出讓控制權(quán)，另一方面恒大汽車(chē)的技術(shù)都是收購(gòu)而來(lái)。

10月25日，許家印在恒大集團(tuán)復(fù)工復(fù)產(chǎn)專(zhuān)題會(huì)上表示，10年內(nèi)實(shí)現(xiàn)由房地產(chǎn)業(yè)向新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，也即是說(shuō)，恒大汽車(chē)是恒大當(dāng)下要發(fā)力的重點(diǎn)。

但目前在恒大集團(tuán)的債務(wù)暗影下，是否有足夠的資金投入支撐量產(chǎn)，兌現(xiàn)面市的承諾，是恒大汽車(chē)更為棘手的問(wèn)題。

再有一個(gè)問(wèn)題是，恒大汽車(chē)進(jìn)入新能源汽車(chē)行業(yè)的進(jìn)度依靠的是“拿來(lái)主義”，未有形成自身壁壘，即便量產(chǎn)，又能否得到市場(chǎng)認(rèn)可？

據(jù)恒大汽車(chē)數(shù)據(jù)披露，目前恒大汽車(chē)在新能源汽車(chē)上的投入已經(jīng)達(dá)到474億元，其中249億元用于收購(gòu)核心技術(shù)和研發(fā)費(fèi)用，225億元用于工廠(chǎng)建設(shè)、設(shè)備采購(gòu)、零部件采購(gòu)等。

按照恒大汽車(chē)首席財(cái)務(wù)官潘大榮此前的預(yù)估，恒大集團(tuán)預(yù)計(jì)2021年投入90億元造車(chē)。2022年之后，隨著汽車(chē)的量產(chǎn)與銷(xiāo)售，集團(tuán)將不再對(duì)其進(jìn)行投入。

恒大汽車(chē)上半年財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)公司凈虧損47.87億元，去年同期虧損22.74億元；收入69.23億元，去年同期為45.1億元，主要收入來(lái)自于健康管理分部，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)收入僅有3700萬(wàn)元。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 股東增持、配售股份 恒大汽車(chē)以另一種方式吸引視線(xiàn)