資管裕道人 
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作者：裕道人
來源：資管裕道人（ID:wwjy1991)
在上市公司三季度報告陸續公布之際，讓我們再次將目光投向泛海控股。
10月15日，泛海控股公告前三季度業績預告，預計歸屬于上市公司股東凈利潤虧損14億元~19億元，預計第三季度虧損8.6億元~13.6億元。
關于業績變動的原因，泛海公告顯示：雖然公司不斷加大地產項目開發銷售運營及優化資產處置力度，旗下武漢中央商務區地產項目收入同比大幅增加，但由于報告期公司計入當期損益的財務費用上升，使得公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負數。
負面不斷
自半年報以來，巨額債務壓力之下的泛海控股，依舊是負面新聞不斷，隨便摘錄幾條一覽：
10月9日新增的開庭公告顯示，中國民生信托有限公司將趙薇及其丈夫黃有龍、巨人網絡集團董事長史玉柱三人告上法庭。據悉，此案案由為保證合同糾紛，將于11月在北京市第四中級人民法院開庭，而民生信托是泛海旗下金融板塊的一枚重要棋子；
10月19日，泛海控股股份有限公司新增一則開庭公告，上訴人/原告為上海張江（集團）有限公司；被上訴人/被告為泛海控股股份有限公司；案由為股權轉讓糾紛。
10月19日，泛海控股獲悉旗下中泛控股已收到貸款人發出的違約通知，其中表明借款人中泛置業未能達成豁免函中所列明的若干條件。因此，貸款人要求立即償還該貸款項下所有未償還欠款，總金額為159,257,114.98美元。
10月25日，泛海控股收到由控股子公司武漢中央商務區和民生證券股份轉達的北京金融法院送達的（2021）京74民初814號《協助執行通知書》。《通知書》指出，凍結泛海控股持有的武漢公司89.23%股權（經工商登記的實際持股比例為89.22%），凍結公司持有的民生證券31.03%股權。凍結期限均為三年。
危機和負面綿延不絕，因此泛海控股在2021年也加大了旗下優質資產的處置力度：包括IDG，民生信托和民生證券等。
民生證券轉讓的功敗垂成
其中最為關注的就是泛海控股與武漢金控達成的民生證券轉讓協議，在完成全部流程之后，最終功虧一簣。
具體的原因不得而知，但是從公告來看：雙方簽署的協議終止履行承擔違約責任，已經發生的費用由各自雙方共同承擔。在此之后，泛海表示將繼續與其他投資人就民生證券引進戰略投資者進行積極接洽，盡快引入，實力較為雄厚，民生證券發展較為匹配，符合公司相關需求的戰略投資。
此次民生證券股權轉讓風波，不過是券商業資產整合潮的一個縮影。
武漢金控對于民生證券的終止收購，很難簡單地判斷究竟是好事還是壞事情。不過對于泛海控股來說，無論武漢金控是否收購，民生證券都不會再被繼續實現并表。
這也從一定程度上意味著，民生證券的IPO之路打開。如果 IPO能夠在近期得以實現，那么對于泛海控股而言，可能是最優選擇。盡管沒有按照預期實現現金收回來解決當下流動性危機，但是如果民生證券的估值就此提升，也許又是另一個版本的“塞翁失馬，焉知非福”。
對于泛海控股而言，除了自身面臨的債務危機以外。旗下金融條線面臨的問題，同樣不可忽視。目前民生信托多款涉及地產的信托產品出現逾期，民生財富旗下多款私募基金也被爆違約。
不躺平的證明
前段時間，在武漢市發布的“十四五”金融規劃當中，確定了加快打造5個中心，建設現代化大武漢的發展戰略，并將打造區域金融中心的具體目標清單列出來，提出要形成“武漢金融街+武漢中央商務區”的整體金融產業格局。
而武漢中央商務區可是泛海重金投入打造的區域，經過10多年的發展至今已初具雛形。根據有關部門披露，截止2021年年初，武漢CBD吸引近2000家企業入駐。包括一眾金融機構區域和集團總部，金融產業生態初步形成。
如果中央商務區未來能夠得到省市一級層面的大力支持，能有更多優質的企業入駐，那么對泛海而言部分商業和住宅也能及時實現交付，從而緩解自身債務危機。
就在昨天晚上，來自民生財富官微的消息顯示：我公司收到中國泛海控股集團有限公司關于兌付事宜及重點項目進展情況的來函，在附件的內容中，民生財富表示：泛海集團一直和正在全力推進資產處置、引戰等工作，多方籌措資金。資金到位后第一時間安排投資者兌付工作。相關進展情況及時公告。而在上半年完成的IDG出售，目前正在協調各交易方，盡快獲得審查批準和完成交割。
至于究竟是實質性兌付還是投資者安撫，目前還要看最后投資人手里拿到的錢。如果能夠兌付一定的比例，那么其實是非常好的開始。至少說明泛海沒有像其他家財富公司那樣，躺平或者是徹底不要了臉面。
這也是筆者多次呼吁和強調的一點，如果泛海確確實實在付出行動，化解自身債務危機，完成投資者的兌付。
給予一定的時間和理解是完全可行的，畢竟現在部分企業的日子確實不太好過。泛海的優質資產確實不少，不過處置也需要一定的流程和時間。只要是踏踏實實做事的，還是應該給予理解和寬限。
如果是違法違規，置法律正義和投資者利益于不顧的，則是另當別論。
希望不躺平的泛海控股能夠再接再厲，繼續朝著化解債務和投資者兌付的方向努力，早日走出困境。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
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原標題： 三季報下的泛海控股：危機下的拒絕躺平
