作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

2020年以來，隨著信用債券市場波動的加大，交易商協(xié)會在信用債券市場上出現(xiàn)的頻率很高，成為出鏡頻率很高的債券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。2021年1月29日，交易商協(xié)會對信用債券市場出臺了《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具公開發(fā)行注冊文件表格體系(2020版)有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知》（以下簡稱“補(bǔ)充通知”）：債務(wù)融資工具可注冊環(huán)節(jié)取消評級報(bào)告要求！！！當(dāng)然，債務(wù)融資工具的發(fā)行環(huán)節(jié)，仍然要披露評級報(bào)告。這對于債務(wù)融資工具來說，無疑是一個(gè)重大變化！

按照交易商協(xié)會之前的監(jiān)管政策，公開發(fā)行的債務(wù)融資工具（中期票據(jù)、短期融資券和超短期融資券），在注冊環(huán)節(jié)需要提交評級報(bào)告作為申報(bào)材料。此次新規(guī)出臺之后，可以將債務(wù)融資工具企業(yè)評級選擇權(quán)交予市場決定。

補(bǔ)充通知的出臺，直接目的是為了降低債務(wù)融資工具產(chǎn)品對于外部信用評級依賴。從信用債券市場的實(shí)踐來看，不可否認(rèn)的是，目前債券評級市場存在著一些“重市場份額、輕評級質(zhì)量”問題，交易商協(xié)會也對部分評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行了自律處分。而這些問題的存在，對于信用債券市場的長期健康發(fā)展來說，是不利的。

此次交易商協(xié)會通過補(bǔ)充通知對于債務(wù)融資工具申報(bào)進(jìn)行了重大變革，對于信用債券市場和評級市場的影響深遠(yuǎn)。在債券市場大一統(tǒng)的背景下，國家發(fā)改委和證監(jiān)會很有可能發(fā)也對企業(yè)債券、公司債券進(jìn)行類似的改革，這樣信用債券市場真的是會迎來更加深遠(yuǎn)的變化。從某種程度上說，補(bǔ)充通知對于信用評級市場也是一個(gè)促進(jìn)，可以推動評級市場更加規(guī)范、更加完善。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“債券民工”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標(biāo)題： 交易商協(xié)會取消債務(wù)融資工具注冊環(huán)節(jié)評級要求！！