作者：債券民工在路上

來(lái)源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

2020年以來(lái)，隨著信用債券市場(chǎng)波動(dòng)的加大，交易商協(xié)會(huì)在信用債券市場(chǎng)上出現(xiàn)的頻率很高，成為出鏡頻率很高的債券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。2021年1月29日，交易商協(xié)會(huì)對(duì)信用債券市場(chǎng)出臺(tái)了《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具公開發(fā)行注冊(cè)文件表格體系(2020版)有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知》（以下簡(jiǎn)稱“補(bǔ)充通知”）：債務(wù)融資工具可注冊(cè)環(huán)節(jié)取消評(píng)級(jí)報(bào)告要求！！！當(dāng)然，債務(wù)融資工具的發(fā)行環(huán)節(jié)，仍然要披露評(píng)級(jí)報(bào)告。這對(duì)于債務(wù)融資工具來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)重大變化！

按照交易商協(xié)會(huì)之前的監(jiān)管政策，公開發(fā)行的債務(wù)融資工具（中期票據(jù)、短期融資券和超短期融資券），在注冊(cè)環(huán)節(jié)需要提交評(píng)級(jí)報(bào)告作為申報(bào)材料。此次新規(guī)出臺(tái)之后，可以將債務(wù)融資工具企業(yè)評(píng)級(jí)選擇權(quán)交予市場(chǎng)決定。

補(bǔ)充通知的出臺(tái)，直接目的是為了降低債務(wù)融資工具產(chǎn)品對(duì)于外部信用評(píng)級(jí)依賴。從信用債券市場(chǎng)的實(shí)踐來(lái)看，不可否認(rèn)的是，目前債券評(píng)級(jí)市場(chǎng)存在著一些“重市場(chǎng)份額、輕評(píng)級(jí)質(zhì)量”問(wèn)題，交易商協(xié)會(huì)也對(duì)部分評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了自律處分。而這些問(wèn)題的存在，對(duì)于信用債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展來(lái)說(shuō)，是不利的。

此次交易商協(xié)會(huì)通過(guò)補(bǔ)充通知對(duì)于債務(wù)融資工具申報(bào)進(jìn)行了重大變革，對(duì)于信用債券市場(chǎng)和評(píng)級(jí)市場(chǎng)的影響深遠(yuǎn)。在債券市場(chǎng)大一統(tǒng)的背景下，國(guó)家發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)很有可能發(fā)也對(duì)企業(yè)債券、公司債券進(jìn)行類似的改革，這樣信用債券市場(chǎng)真的是會(huì)迎來(lái)更加深遠(yuǎn)的變化。從某種程度上說(shuō)，補(bǔ)充通知對(duì)于信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)也是一個(gè)促進(jìn)，可以推動(dòng)評(píng)級(jí)市場(chǎng)更加規(guī)范、更加完善。

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原標(biāo)題： 交易商協(xié)會(huì)取消債務(wù)融資工具注冊(cè)環(huán)節(jié)評(píng)級(jí)要求！！